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根据Refinitiv的数据，亚洲去年的可转债发行量达到金融危机以来的最高水平，融资总额达到355亿美元。爱奇艺可转债的转股溢价率在27.5%至32.5%之间。其正股本周一报收于24.02美元，较去年6月46.23美元的最高价下跌约一半。这是爱奇艺第二次发行可转债，这两次可转债发行都是在其2018年3月在纳斯达克IPO后一年内完成的。该公司去年11月发行7.5亿美元五年期可转债，年息为3.75%。

公开数据显示，2018年11月份，菏泽一手房均价为6080元/平方米，二手房均价为6441元/平方米。2015年12月份，菏泽住宅均价为4122元/平方米。涨幅不可谓不大。过去两三年房价大幅上涨之后，三四线城市居民“六个钱包”都掏空了，谁还来支撑脆弱的房价呢？

全部A股年报和1季报公布完毕，龙头盈利调节能力强。全部A股剔除金融股，2018年和2019年1季度收入增速分别为12.6%、9.5%，利润增速分别为-6.3%、1.8%（剔除受到商誉影响的公司后，利润增速分别为11.0%、0.3%），可见在收入增速回落的背景下，1季度利润的回升一方面是受到商誉低基数的影响，一方面可以看出龙头公司的利润调节能力明显增强。从大类板块来看，主要向好的板块是金融、服务，消费和TMT增速相对稳定，周期板块继续下滑。

这一鲜明对比反映出战后一代人对鲸肉的特殊感情。科研捕鲸遭质疑但是，如今的日本人并不愁吃穿，南极却依然有日本捕鲸船的身影。日本政府称，现在的南极捕鲸是“科研活动”，没有违反国际公约。1986 年，国际捕鲸委员会通过《全球禁止捕鲸公约》，该公约严格禁止世界各国进行商业捕鲸，但并未禁止以研究为目的且“限量”的捕鲸活动。

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笔者认为要想看清“一二五”新规，首先要搞清楚银行业的基本问题，那就是银行的利润来自哪里？银行本身是依靠给客户提供金融中介和金融服务赚取利润的。金融中介中包括信用中介、支付中介等，总体来看银行的金融中介业务通过承担部分风险（坏账风险）获取风险对价（净息差）。金融服务通过各种不承担风险的中间业务，提高社会的资金效率、营运效率。所以，不难看出银行的利润主要来自于客户（包括：对公和零售）自身利润空间的分享。所以，当整个社会经济不景气时，银行的盈利空间也相对下降。这就是我们经常提到的经济周期。